银行业：存款活期化趋势不断强化

2009-12-17 18:11:59       货币供应量继续高速增长

　　货币供应量在11月份继续快速增长：M2增速29.74%，比上月高0.23个百分点;M1和M0增速分别是34.63%和14.99%，比10月增速高2.60和0.90个百分点。

　　新增贷款好于10月

　　11月末，金融机构本外币各项贷款余额为42.16万亿元，同比增长34.74%，比上月高0.22个百分点。人民币各项贷款余额39.59万亿，同比增长33.79%，比上月末低0.40个百分点。当月人民币各项贷款增加2948亿元。

　　存款活期化趋势不断强化

　　11月末，金融机构本外币各项存款余额为60.67万亿，同比增长27.55%。人民币各项存款余额为59.27万亿，同比增长28.19%，比上月末高0.14%。当月人民币各项存款增加5824亿元，同比多增1786亿。

　　投资建议

　　回首12月前半月，中央经济工作会议定调继续实行适度宽松的货币政策，但我们发现监管机构对银行信贷投放和风险控制的管理更加严格了，目的是保持经济增长的同时，一定要控制金融风险。我们认为调结构的观点是不会改变的，09年的增加的中长期贷款保证了2010年新增信贷，同时，在通胀预期增强的情况下，加息的压力越来越大，我们预计上半年加息的概率较小，三季度有可能小幅加息，而货币市场利率起稳和流动性趋紧也将改善银行业净息差走势，我们看好银行股在12月和春节前的表现，建议买入。 至于个股，我们坚持年度策略的观点，从“量价齐升”角度推荐中信银行、宁波银行、北京银行、招商银行和兴业银行。