有色金属行业：铅 锌价格上涨

2009-12-17 18:09:22      12月15日，铅、锌价格上涨，金价小幅下跌

　　点评：

　　12月15日，铅、锌价格上涨，涨幅分别为0.88%、0.04%，铜、铝价下跌，跌幅为0.26%、1.19%。

　　12月15日，铜库存增加，增加幅度为0.23%。铝、铅、锌库存减少，减少幅度分别为0.04%、0.04%、0.01%。

　　12月15日，金价小幅下跌0.14%，收于1125.14美元/盎司。美元上涨0.72%，收于76.89。

　　美国生产者物价指数(PPI)跳升引发通胀忧虑，适值美联储(FED)利率决议结果公布前夕，这将促使FED可能再次审视其接近零的利率政策，受此影响美元走高。

　　对于铜来来讲，冶炼加工费的谈判处在焦灼状态，说明铜精矿的供给紧张，Olympic Dam矿铜产量的减少对行业的影响正面，这也是在基本金属当中其供给弹性最小的表现。短期内LME铜库存上升脚步不停，对铜价有压力。中国方面，在铜精矿供应紧张的条件下，11月份产量创新高，进口环比出现增长，使短期内的供给面仍然宽松。这使得短期内库存上升趋势仍在，抑制铜价走高。

　　最新消息及数据：12月15日，澳洲下调其对2010财政年度的铜产量和出口预估，因矿业巨擘必和必拓旗下Olympic Dam矿供给中断，这将创十年来该国铜产量最低水准。澳洲农业和资源经济局(ABARE)称，Olympic Dam矿是全球第四大铜矿，该矿在维修结束并全部恢复生产之前，其铜产量可能最多减少7万吨。 在其最新季度展望报告中，ABARE将其对截至2010年6月30日的财年度的精炼铜出口预估下调15.8%，同时将其对同期精炼铜产量预估下调13%至40.8万吨。ABARE称，“若果真如此，则这将录得自1998-99年度以来，澳洲精炼铜产量的最低水准。”12月15日，亚洲开发银行发表最新预测报告指出，亚洲发展中经济体2009年的经济增长预计将达到4.5%，2010年将达到6.6%，其中中国今年的经济增长将达到8.2%，明年将达到8.9%。

　　12月15日，美国劳工部公布的11月生产者物价指数(PPI)高于预期，美国11月生产者物价指数月率上升1.8%，预期上升0.8%，年率上升2.4%，预期为上升1.6%。美国11月生产者物价指数年率为2008年11月以来首次上升，并且创下2008年10月以来最大增幅。

　　支持行业景气度的三大因素仍然存在，但这三个因素的力度分别都在减弱，金属价格仍然会呈现一种缓慢的上升趋势，公司盈利情况会得到持续的改善，但改善的速度会放缓，板块的估值已高，我们维持行业的投资评级为“中性”。各子行业当中，黄金、铜子行业的基本面仍然最优，山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业可中长期关注。