房地产行业：地产政策调控取向确立

2009-12-16 10:54:51       会议肯定了前期政策对经济的提振作用，但也同时表示了对高房价问题的重视。

　　会议指出：“为保持房地产市场的平稳健康发展，会议要求，按照稳定完善政策、增加有效供给、加强市场监管、完善相关制度的原则，继续综合运用土地、金融、税收等手段，加强和改善对房地产市场的调控”。

　　表明针对地产的调控政策取向已经明确，涉及土地、金融、税收等方面。政府目的旨在控制房价，仍然鼓励刚性和改善型需求，希望通过加大差别化信贷政策执行力度等方式抑制投资投机性需求。

　　虽然对此政策房地产板块股票前期已有很大预期，而且具体的政策后续及其执行力度也会视市场情况而定，但政策压力将越来越明确，不排除股票市场对今日会议内容有进一步的过激反应。

　　由于11月新开工面积大幅增长，短期来看，我们认为促进供给的政策压力预期相对会小一些。

　　房地产市场本身依然处于上升趋势中，企业盈利处于上升期，城镇化加速对房地产中长期利好，预计明年1季度信贷规模会环比大幅上升，但本次国务院会议的政策取向对房地产板块的投资明确传递出了很负面的信息。

　　因此，暂时仍然维持板块“领先大市-A”的投资评级，但我们会密切关注后续政策动向，适时调整评级。